供需格局持續改善 LED行業進入穩定收益時(shí)代

2017年開工第一(yī)天，LED芯片龍頭三安光電向下(xià)遊發布漲價通知函，其部分(fēn)産品漲價8%。

　　作(zuò)為(wèi)LED芯片龍頭企業三安光電漲價，強力驗證LED行業整體(tǐ)供需格局已發生(shēng)根本性轉變，不僅由于落後産能(néng)淘汰導緻供給端收縮，更是LED下(xià)遊需求端穩定增長，盈利能(néng)力穩步改善。

　　LED芯片龍頭三安、澳洋等多家LED芯片企業從2016年下(xià)半年開始滿産。而台灣芯片龍頭公司晶元光電表示，由于四元LED、LED背光、安控監視(shì)、智能(néng)手機閃光燈、車用産品等下(xià)遊需求大幅拉動，從去年二季度末已然滿産。因此本次三安漲價在情理(lǐ)之中，并且驗證LED行業整體(tǐ)供需格局正在持續改善。

　　從2016年開始LED芯片及封裝接連漲價，标志LED整體(tǐ)産業鏈洗牌結束，産業從過度競争時(shí)代進入穩定收益時(shí)代。

　　LED上(shàng)遊芯片端經過2015年洗牌結束，落後芯片産能(néng)逐步淘汰，晶電、CREE已關(guān)停25%産能(néng)，三星、LG也(yě)關(guān)停部分(fēn)産能(néng)，并且2016年國内政府補貼開始顯著縮減，國内新(xīn)增供給擴張大幅下(xià)降。同時(shí)下(xià)遊國内禁白令再增60% LED照明需求，小間(jiān)距LED年複合增長28%。因此可以觀察到從2016年開始芯片部分(fēn)産品漲價已5-10%；封裝部分(fēn)産品漲價超過15%，本次三安部分(fēn)LED芯片産品再漲8%，再次驗證整體(tǐ)LED産業供需結構已然改善。

　　LED産業鏈集中度進一(yī)步提高，産業鏈格局持續固化(huà)，産業龍頭深度受益。

　　随着産業集中度進一(yī)步提升，未來(lái)國内LED芯片市(shì)場(chǎng)将僅有5-10家規模化(huà)企業，目前行業排名前五的芯片企業營收占比已達65%；封裝企業更是如(rú)此，封裝企業數量從2014年的1500多家下(xià)降到2016年的僅1000多家，未來(lái)仍将繼續提高集中度。LED産業鏈集中度不斷提高，産業鏈格局持續固化(huà)，産業龍頭議(yì)價能(néng)力将穩步提升！

　　LED上(shàng)遊芯片廠商(shāng)處于LED産業鏈的核心環節，龍頭上(shàng)市(shì)公司有如(rú)澳洋順昌、三安光電等。澳洋順昌今年二期建成後總産能(néng)可達80萬片/月(yuè)(yuè)，同時(shí)木林森增資戰略入股其子(zǐ)公司，助力澳洋進一(yī)步鞏固LED芯片龍頭地位。三安光電近期動作(zuò)不斷，完成第二期員(yuán)工持股計劃購(gòu)買近9170萬股，布局芯片材料化(huà)合物半導體(tǐ)，與國開行簽訂《開發性金(jīn)融合作(zuò)協議(yì)》，公司重點布局LED芯片、集成電路(lù)等領域加快(kuài)海外并購(gòu)和産能(néng)擴張。

　　LED中遊封裝環節龍頭上(shàng)市(shì)公司主要包括木林森、國星光電、鴻利智彙等；木林森封裝資本擴張不斷，增資5億澳洋、55億投LED照明項目，同時(shí)增資或收購(gòu)多家照明企業，并且未來(lái)封裝計劃擴産後産能(néng)可超35000KK/月(yuè)(yuè)；國星光電12個(gè)月(yuè)(yuè)内三次擴産，小間(jiān)距産能(néng)目前已超800kk/月(yuè)(yuè)，并且與美國GE簽署白光專利授權協議(yì)，為(wèi)進一(yī)步拓展海外銷售打下(xià)堅實基礎；鴻利智彙将憑借其産品性價比進一(yī)步深耕照明封裝領域，近期推員(yuán)工持股計劃與董事(shì)長增持計劃，彰顯管理(lǐ)層做大做強堅定信心。

　　LED照明及應用龍頭上(shàng)市(shì)公司主要有佛山照明、陽光照明等；佛山照明3季報(bào)業績暴增281%，陽光照明2016年上(shàng)半年LED照明收入增速達40%，銷量增速60%，全年預計LED照明進一(yī)步放(fàng)量可期。

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