國内一(yī)流锂電企業自動化(huà)比例50% 二流企業僅有20%
日韓一(yī)流锂電企業自動化(huà)比例在70%以上(shàng)，國内一(yī)線企業約50%，二線企業僅20%，導緻中國锂電在一(yī)緻性上(shàng)有較大差距，甚至連成本優勢也(yě)在喪失。同時(shí)，日韓企業紛紛在中國建廠，倒逼國内企業提升自動化(huà)水平。
锂電池自動化(huà)生(shēng)産線 電動車真成長，锂電設備需求井噴
1.電動車真成長：預計2014-2016年銷量分(fēn)别為(wèi)8、20、30萬輛，2015、2016年超預期概率大。2017-2020年的推動力從政策向性價比轉變，中長期個(gè)人(rén)更樂(yuè)觀。
2.動力電池嚴重供不應求：預計2014-2016年市(shì)場(chǎng)規模分(fēn)别為(wèi)100、200、300億，動力電池嚴重供不應求，明年上(shàng)半年之前不會緩解。
3.設備需求井噴：預計2014-2016年設備市(shì)場(chǎng)分(fēn)别為(wèi)30、70、120億，下(xià)半年開始進入交貨高峰，景氣度至少持續到明年底。
4.重趨勢，重彈性。重點關(guān)注動力電池：東源電器(qì)、欣旺達，設備企業：赢合科技、先導股份。不确定性分(fēn)析：大盤系統性風(fēng)險。
锂電設備行業深度報(bào)告——擴産高峰帶動設備迎來(lái)景氣高點
動力锂電供不應求，設備需求井噴。新(xīn)能(néng)源汽車高景氣周期持續，預計2014-2016年國内動力锂電市(shì)場(chǎng)規模為(wèi)100、200、300億元，優質産品供不應求，锂電生(shēng)産商(shāng)迎來(lái)擴産高峰，拉動锂電設備需求大爆發，預計2015-2016年設備市(shì)場(chǎng)規模可達75、120億元。
自動化(huà)水平提升需求迫切。日韓一(yī)流锂電企業自動化(huà)比例在70%以上(shàng)，國内一(yī)線企業約50%，二線企業僅20%，導緻中國锂電在一(yī)緻性上(shàng)有較大差距，甚至連成本優勢也(yě)在喪失，日韓企業紛紛在中國建廠，倒逼國内企業提升自動化(huà)水平。
國産化(huà)過程孕育龍頭，景氣周期參考光伏。國内涉及锂電池生(shēng)産設備領域的企業有278家，但(dàn)年産值超過1億元的企業隻有10餘家，未來(lái)成長空間(jiān)巨大。參考光伏行業2010-2011年進入擴産期，孕育龍頭企業精工科技2011年收入增長超5倍，股價漲幅近8倍。
锂電自動化(huà)裝備迎接新(xīn)能(néng)源爆發
今年宏觀及制造業基本面不佳，锂電自動化(huà)裝備成為(wèi)萬綠(lǜ)叢中一(yī)點紅(hóng)，并且三家主要的企業赢合科技、先導股份、吉陽智雲實現(xiàn)上(shàng)市(shì)，形成了(le)锂電裝備闆塊。雖然靜态的看，這(zhè)些(xiē)公司估值不低(dī)，但(dàn)是行業正處于爆發期，未來(lái)三年複合增長40%左右。考慮到次新(xīn)股流通市(shì)值較小，高估值将持續，建議(yì)波段操作(zuò)。
锂電池制造設備分(fēn)為(wèi)前端設備、中端設備、後端設備，核心為(wèi)前端設備。前端設備，如(rú)攪拌機、塗布機、輥壓機、分(fēn)切機等是電池制造的核心機器(qì)，關(guān)乎整條生(shēng)産線的質量。
锂電池生(shēng)産重心向中國轉移。目前全球锂電池産業集中在中、日、韓三國，三者占據全球95%左右的市(shì)場(chǎng)份額，2014年中國占比達到27%。2014年全球新(xīn)增投資的近8成集中在中國，未來(lái)中國占比将進一(yī)步提升。2014年預計中國全行業投資金(jīn)額超千億元，超2012和2013年的總和，2014年投資規模在1億元以上(shàng)的锂離子(zǐ)電池項目就(jiù)有25個(gè)。
電動汽車發展帶動動力型锂電池爆發式增長。随着政策支持力度加強以及消費者對新(xīn)能(néng)源特别是電動汽車接受度提升，預計我國今年銷量有望突破20萬輛，2020年銷量将達到100萬輛，保有量500萬量。
僅考慮動力電池和消費型電池的需求，2018年锂電池需求将達54GWh，2020年有望達到72GWh。2014年我國動力锂離子(zǐ)電池市(shì)場(chǎng)需求達2.8GWh，消費型锂離子(zǐ)電池需求約為(wèi)30GWh，儲能(néng)锂離子(zǐ)電池市(shì)場(chǎng)需求占比較小，總計可達33GWh，還有翻倍空間(jiān)。
國内锂電池設備行業爆發。國内電池廠商(shāng)生(shēng)産自動化(huà)程度仍偏低(dī)，未來(lái)将受益于自動化(huà)、智能(néng)化(huà)和進口替代。GBII預計2015年锂電生(shēng)産設備的國産産值将達到75億元，實現(xiàn)翻倍增長。我們預計2020年锂電設備市(shì)場(chǎng)規模356億元，國産設備産值将達到285億元，國産設備占比從50%提高到80%。
目前國内锂電設備行業企業目前收入規模僅1-3億元，面臨巨大空間(jiān)。2013年，國内涉及锂電池生(shēng)産設備領域的企業有278家，但(dàn)是具有一(yī)定技術核心、規模較大的企業數量很少。2014年，赢合科技锂電設備收入2.3億元，先導股份1億元。我們認為(wèi)随着一(yī)些(xiē)龍頭企業上(shàng)市(shì)，研發技術提高，收購(gòu)兼并，龍頭公司占有率提升。
上(shàng)海先予工業自動化(huà)設備有限公司是一(yī)家集非标制定、研發、生(shēng)産、銷售、工程服務(wù)為(wèi)一(yī)體(tǐ)的工業裝備制造企業。該公司以自主核心技術和系統集成優勢為(wèi)依托，針對企業用戶在生(shēng)産過程控制中的各種複雜控制要求，采用DCS和PLC等控制系統為(wèi)企業量身(shēn)定制，技術先進、可靠性高、經濟實用的電氣和自動化(huà)控制，生(shēng)産，輸送，包裝、清洗系統，提供完整的非标制定自動化(huà)生(shēng)産解決方案，從而有效為(wèi)企業降低(dī)勞動力成本、提高品質、提升效率。
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