工程機械是替代體(tǐ)力勞動的機具，它的發展伴随着工業技術的進步，也(yě)推動着人(rén)類文明的進步。在工業技術層面，随着内燃機和電機的發明應用，工程機械在第二次世界大戰後開始迅速發展。

    在我國，工程機械是裝備工業的重要組成部分(fēn)，它與土(tǔ)石方施工工程、路(lù)面建設與養護、流動式起重裝卸作(zuò)業和各種建築工程緊密相關(guān)，世界各國多稱之為(wèi)建築機械或建設機械，按照申萬行業分(fēn)類，工程機械歸屬于建築機械，為(wèi)專用設備，主要包括土(tǔ)方機械、混凝土(tǔ)機械、裝載機械和起重機械四大類。上(shàng)市(shì)公司中，像山推股份、中聯重科、柳工、三一(yī)重工等等就(jiù)是典型的代表，而且均在某一(yī)領域占據優勢。

　　千億時(shí)代的三大投資主題

　　工程機械産品需求及增長幅度與GDP、基本建設投資規模具有較強的相關(guān)性，行業景氣度與固定資産投資的增幅基本上(shàng)呈同步正相關(guān)的關(guān)系，因此，從行業本質上(shàng)看，具有較強的周期性特征。然而，自2006年以來(lái)，工程機械優勢公司一(yī)直呈現(xiàn)高成長股特性，股價持續領漲并叠創曆史新(xīn)高。近日三一(yī)重工、山東重工、徐工集團、中聯重科、廣西(xī)柳工集團等均提出“千億集團”(銷售收入)的發展目标，從關(guān)聯上(shàng)市(shì)公司的總市(shì)值角度看，三一(yī)重工600031最大，已達1175 億，中聯重科為(wèi)700億，徐工機械為(wèi)570億，柳工為(wèi)315億，山推股份為(wèi)157億，雖然目前市(shì)銷率2倍以上(shàng)，而且工程機械的10 年和11 年的平均市(shì)盈率分(fēn)别達21 和16倍。不過，未來(lái)支持行業增長的因素為(wèi)不少。國内需求上(shàng)，至少有三大投資主題。一(yī)是10年4萬億元的水利建設投資；二是未來(lái)兩年2萬億左右的鐵路(lù)投資；三是國家保障房(fáng)建設，今年将計劃建設保障性住房(fáng)和棚戶區改造住房(fáng)1000萬套，計劃今後五年，新(xīn)建保障性住房(fáng)3600萬套。另外，出口也(yě)處于快(kuài)速上(shàng)升趨勢。工程機械的投資機會主要集中三類：

　　工程機械的投資品種

　　第一(yī)類是龍頭優勢群體(tǐ)，它們的估值定位直接決定着行業整體(tǐ)估值水平，也(yě)是目前走勢最為(wèi)绐勁的群體(tǐ)，運行于持續數年的大型上(shàng)升通道之中。像挖掘機市(shì)場(chǎng)分(fēn)額開始超過卡特彼勒和現(xiàn)代京城等外資品牌的三一(yī)重工；在汽車起重機、混凝土(tǔ)機械上(shàng)占據優勢的中聯重科；裝載機優勢突出的柳工；國内最大的工程起重機生(shēng)産商(shāng)徐工機械以及國内推土(tǔ)機行業龍頭山推股份。

　　第二類是一(yī)批二、三線工程機械品種。受龍頭式程機械品種的估值提升與股價拓展，也(yě)有望跟随，其動力來(lái)自于比價關(guān)系，特别是行業整合購(gòu)并預期。事(shì)實上(shàng)，龍頭企業的“千億”計劃，其潛台詞已隐含着行業内的兼并整合。比較典型的品種包括常林股份、廈工股份、河(hé)北宣工、安徽合力等。像常林股份實際控股股東變更為(wèi)中國機械工業集團公司後幾年，國機集團與當地政府密切合作(zuò)，開始共謀推動公司做強做大，近期公司公告拟非公開發行新(xīn)股募集資金(jīn)5.2億元，投資高性能(néng)裝載機及高檔傳動件産業化(huà)項目，還包括市(shì)政專用車産業基地、海外營銷平台建設等，從這(zhè)些(xiē)投向可以透露集團支持下(xià)的全新(xīn)發展戰略。按央企整合目标，公司有望成為(wèi)國機集團重要的工程機械整合平台。安徽合力作(zuò)為(wèi)國内綜合實力最強的叉車企業，随着全球叉車行業回暖，公司的發展機遇不小，公司的産業鏈布局趨于完整，且有成熟全球營銷經驗，2010年主要經濟技術指标再創曆史最好(hǎo)(hǎo)水平。當前公司股價總市(shì)值68億，按公司的發展計劃，“十二五”末實現(xiàn)産值150億元。

　　最後，值得關(guān)注的是相應基礎件，包括零配、部件等，這(zhè)正是我國工程機械業的“短闆”.經過多年的發展，目前已形成一(yī)批品牌企業，如(rú)動力元件類的，像濰柴動力、玉柴機器(qì)、康明斯、珀金(jīn)斯、東方紅(hóng)等發動機類企業，液壓件類的則有中航重工(力源液壓)、長源液壓、長江液壓等。一(yī)批行業龍頭企業也(yě)開始大規模切入基礎件生(shēng)産，如(rú)柳工，就(jiù)在去年年中，投資8.85億元于工程機械液壓元件研發制造，将成為(wèi)裝載機、挖掘機、起重機、叉車、路(lù)面、推土(tǔ)機等系列工程機械配套液壓元件。玉柴機器(qì)則緻力于打造全系列柴油發動機産品鏈，同樣，提出至2015年實現(xiàn)“千億玉柴”的經營目标。